ECONOMÍA: La crisis económica disparará la morosidad a 25.000 millones

La crisis económica disparará la morosidad a 25.000 millones

El impago de hipotecas aumentará hasta el 3,5%, según las cajas de ahorros

JUAN EMILIO MAILLO

MADRID.- A los españoles cada vez les cuestas más pagar su hipoteca y las propias cajas de ahorros reconocen en un reciente informe que la morosidad en estos préstamos, que al cierre de 2007 se situaba en 12.900 millones de euros, se disparará en 2008 hasta cerca de 25.000 millones.

Bajo el título de Los efectos de la crisis crediticia en el sistema financiero español, la Fundación de Cajas de Ahorros (Funcas) mantiene que los impagos de hipotecas por parte de los hogares se dispararán del 2% al 3,5%. Al cierre de 2007 el saldo de crédito hipotecario ascendía a 646.121 millones de euros, y según la Asociación Hipotecaria Española el crecimiento para este año oscilará entre el 6% y el 9%. Ese incremento, unido al fuerte repunte de la morosidad, llevará el saldo de créditos morosos de 12.922 millones a 24.850 millones de euros, si es que el mercado hipotecario avanza un 9%.

La razón no es otra que la desaceleración de la economía y el que cada día ingresen en las listas del paro más de 3.000 personas. Sin empleo no hay sueldo -la prestación de desempleo no cubre íntegramente el salario- y a la vista del endeudamiento registrado por las familias en los últimos años, una visita al INEM conllevará inexorablemente problemas para afrontar el pago de la letra del préstamo.

Otro agravante es que han «proliferado» hipotecas por el 100% del valor de tasación y con «elevados» plazos de amortización y deuda final, lo que implica «una importante carga mensual» para los hogares. De ahora en adelante, «los criterios del Banco de España a efectos de tasación inmobiliaria se tornen más estrictos».

Y hay más problemas. Por ejemplo, «la excesiva dependencia» de la construcción «podría no permitir una recuperación tan acelerada» de la economía nacional, señala Funcas, que agrega que «la debilidad más destacada» de la economía es el crecimiento inmobiliario de los últimos años y «la dependencia del mismo para crecer».

Pero no sólo habrá impagos en las hipotecas. Funcas advierte de que los créditos dudosos en la financiación para construcción y para actividades inmobiliarias repuntará cuatro décimas, aunque su tasa se mantendrá en un moderado 1%. Más intenso será el avance de la morosidad en el comercio y en los servicios.

En todo caso, las cajas inciden en que «la dudosidad en crédito a actividades productivas se mantienen aún en niveles muy reducidos comparados con otros países de nuestro entorno y, en particular, con los registros observados en Estados Unidos».

Eso sí, a la vista de la experiencia, Funcas reconoce que habrá un «endurecimiento considerable» en la concesión de préstamos que se extenderá a «préstamos de importe medio e, incluso reducido, lo que muy probablemente vendrá a ralentizar el consumo de los hogares».

Las elecciones arrojan un escenario más definido de lo que esperaban los mercados bursátiles

La apuesta de los electores por el bipartidismo y la pérdida de poder de la izquierda acaba con el 'Estado de los 17 mercados'

J. G. GALLEGO

MADRID.- Desde el comienzo de la democracia en España, la jornada siguiente a unas elecciones generales nunca ha pasado desapercibida en el parqué bursátil. Tras los resultados de ayer, la Bolsa española deberá hacer frente a otro factor de incertidumbre dentro de un contexto económico ya de por sí inquietante. Aun así, el escenario que se dibuja tras el recuento de los votos es más estable que el que esperaba el mercado. El triunfo del bipartidismo acaba con el Estado de los 17 mercados y el Gobierno no necesitará ceder tanto a concesiones presupuestarias en favor de pequeños grupos nacionalistas, algo temido por los empresarios.

Históricamente el parqué ha reaccionado siempre con fuertes oscilaciones ante los resultados electorales. No se trata tanto de qué partido político ha ganado, sino de cómo lo ha hecho. Después de que los dos principales grupos hayan logrado aumentar sus escaños, la coyuntura favorecerá que desaparezcan muchos pactos con nacionalistas, como el de los tres millones de euros que acordó el Gobierno con el BNG a cambio de su apoyo en el debate sobre los presupuestos.

En cualquier caso muchos analistas coinciden en que no siempre es fiable relacionar una caída de la Bolsa con el resultado de las urnas, ya que el mercado español sigue haciendo más caso a lo que sucede en Wall Street que a los movimientos políticos dentro de sus propias fronteras.

Además, en opinión de los expertos de Goldman Sachs los derroteros de la economía no dependerán de quién gane las elecciones: «Las instituciones económicas de un país como España, con sus sistemas de incentivos, sus regulaciones y sus demarcaciones entre la esfera pública y privada, están muy por encima de los partidos políticos».

No obstante, Pierre Laboray, gestor de Dexia, señala que la Bolsa habría recibido con mejor cara una victoria del Partido Popular, «ya que a los inversores les preocupa mucho el panorama económico del futuro, y en ese sentido el PP beneficiaría más a las empresas y los grandes patrimonios a través de unos estímulos de carácter fiscal que dependerían menos del gasto público».

Incertidumbres

A partir de ahora, los retos económicos del nuevo gobierno y su manera de afrontarlos dejarán huella en la evolución bursátil. Dos de los sectores más castigados durante los últimos meses, el energético y el de la construcción, estarán muy presentes en la agenda política durante esta legislatura. En el primero de ellos, el nuevo Gobierno jugará un papel clave en la confección del mapa energético español y deberá mostrarse firme en la ofensiva que la francesa EDF lanzará sobre Iberdrola. Además, el Ejecutivo tendrá también que afrontar el delicado problema del déficit tarifario en el sector eléctrico.

Además, el nuevo Gobierno tendrá que decidir el contenido del Plan de Fomento de Energías Renovables 2011-2020, del que dependerá en buena medida la evolución de las cotizadas de este sector a lo largo de los próximos años.

Respecto al sector de la construcción, la obra pública deberá ser el nuevo motor que recoja los efectos del pinchazo de la burbuja inmobiliaria, porque de ello dependerá en buena medida la recolocación de los miles de parados que ha dejado este sector durante 2007.

Los analistas esperaban para hoy una reacción brusca de la Bolsa, incluso un escenario más fragmentado. Basta con mirar los comicios anteriores para comprobar que la Bolsa es sensible, y mucho, a los resultados de las urnas, aunque sólo sea por una cuestión puramente psicológica.

En las pasadas elecciones, por ejemplo, el mercado reaccionó con un desplome del 4,15% ante la victoria del PSOE y el impacto que el atentado del 11-M había tenido en la campaña. Aun así, lo que ocurre en el parqué el día después no tiene por qué coincidir con el cómputo del año. En 2004 el Ibex subió un 17%.

El miedo de los inversores ante la incertidumbre también quedó reflejado en 1996. Durante el mes anterior, la Bolsa subió un 7% al calor de las encuestas preelectorales, que daban al PP un triunfo holgado e incluso se hablaba de que obtendría la mayoría absoluta. Sin embargo, el resultado obligó a los populares a buscar socios para gobernar y la Bolsa reaccionó con una caída del 4,7%.

El impacto de lo nuevo

RAUL REY SAINZ DE ROZAS

Forma parte de la naturaleza humana el miedo a lo desconocido, conocido como el impacto de lo nuevo. Para los mercados en general y para los financieros en particular, nuevo es el resultado de una consulta electoral, da igual el resultado que se dé. Si se mantiene la opción política anterior, nueva es la incertidumbre acerca de qué y cómo se harán las cosas en la nueva etapa. Si triunfa la opción alternativa, tal inquietud se puede ver incrementada por aquello de que «más vale lo viejo conocido...»

Históricamente se constata lo que suele ser una primera respuesta inmediata y compulsiva en el día después de unos comicios de importancia. Sin embargo, en este caso esta columna podría adquirir hoy un sesgo próximo a la psicología aplicada, porque psicológica es, fundamentalmente, la reacción del inversor que se deriva de la distribución del abanico político resultante.

En un entorno como el actual, de economía global sustentada en unos fuertes soportes de libre mercado, parece poco creíble que lo que pudiera ser un movimiento súbito de la renta variable, del tipo que sea, se debiera a un cambio real y previsible de la situación económica.

Más bien, ello podría ser el recelo generado por el mencionado impacto de lo nuevo en la mente del inversor, sea éste particular o institucional. Un impacto que pasaría por el temor a un cambio funcional del statu quo financiero que casi nunca se produce. Y es que dicho cambio funcional no depende tanto de quién manda en cada momento en el escenario político sino de quién o quiénes configuran el dictado de los mercados y de las estructuras industriales y macroeconómicas.

Raúl Rey Sainz de Rozas es consultor financiero.

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Rato presidirá el consejo de Criteria para sus proyectos internacionales

BARCELONA.- El ex director gerente del Fondo Monetario Internacional (FMI) y ex vicepresidente económico del Gobierno del PP, Rodrigo Rato, presidirá el consejo asesor de Criteria Caixa Corp, la sociedad que agrupa las participadas en Bolsa de La Caixa, informó ayer la caja de ahorros catalana.

El nuevo consejo asesor, que fue constituido el pasado viernes, será el encargado de analizar las oportunidades de expansión internacional de esta corporación. El consejo asesor tendrá como misión principal la búsqueda de oportunidades de inversión en bancos de Estados Unidos, Europa del Este y mercados emergentes, en el segmento de banca minorista.

Fuentes del sector financiero explicaron a Europa Press que el anuncio del fichaje de Rato se ha realizado a escasas dos horas de empezar a conocerse el escrutinio de las elecciones generales para desvincular el nombramiento de cualquier resultado político, sea o no favorable al PP.

Rato compaginará este nombramiento con el de director general senior del banco de inversión estadounidense Lazard. Es también asesor del Banco Santander y miembro de su Consejo Asesor Internacional.

Junto a Rato, el nuevo consejo estará integrado por Josep Maria Bricall, doctor en Derecho y en Ciencias Económicas; Ashok Khosla, presidente y fundador de Development Alternatives; Christian Pierret, economista y ex secretario de Estado de Industria en los gobiernos de Lionel Jospin, y John Reed, presidente y primer ejecutivo entre 1984 y 1998 de Citigroup.